连锁药店行业投资框架:医「天津财经」药生物缘何好赛道,何以高成长?

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机构:光大证券 研究思路及核心问题 国内零售药店具备哪些特征? 零售药店与其他零售业态的区别?药店这个赛道的特别之处? 中国零售药店行业如何成长演化?美国、日本的经验是否可参照? 零售药店核心竞争力是什么?什么样的公司能持续成长为龙头? 药店什么样的估值水平合理?什么样的时点有最高的回报? 核心不雅观点 中国药店行业是低周转、高利润率的专业零售业态,利亚德股票,目前集中度较低 高盈利、高成长、可持续是投资药店赛道优势所在 中国连锁药店龙头成长的主要逻辑是集中度提升,国内药店可以参考 零售药店核心竞争力是精细化办理,前4/5龙头合计市占率在 50%之下均为较好的投资时点 ,而精细化办理依赖强执行力来落地 处于成长期的国内药店龙头的合理估值一般是当年PEG1,处方外流是长期持续的另一大逻辑 美日药店均呈现上游压力传导加剧竞争催化集中度提升的规律,。

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